Očekuje se da će ponuda i potražnja, suočene s neusklađenim cijenama čelika, doživjeti porast

Tijekom Proljetnog festivala, međunarodne robe predstavljene sirovom naftom i londonskim bakrom pokazale su općenito snažne rezultate, dok su domaći turizam i podaci o kino blagajnama također pokazali snažne rezultate, što je navelo tržište da zadrži optimistična očekivanja za domaće spot cijene čelika nakon praznika. Dana 18. veljače, spot tržište čelika otvorilo se dobro prema planu, ali terminski ugovori za armaturu i toplo valjane koturove pokazali su trend visokog otvaranja i niskog zatvaranja prvog trgovačkog dana nakon praznika. Na kraju su glavni ugovori za armaturu i toplo valjane koturove zatvorili s padom od 1,07% odnosno 0,88%, s dnevnim amplitudama većim od 2%. Autor smatra da bi glavni razlozi neočekivanog slabljenja terminskih ugovora za čelik nakon praznika mogli biti sljedeće dvije točke:

Oporavak dioničkog tržišta je oslabio

Gledajući unatrag na tržište od početka godine, i armatura i dionice A-klase dvije su vrste imovine na koje su uvelike utjecali makroekonomski čimbenici. Trendovi cijena obaju odražavaju snažnu korelaciju, a dionice A-klase očito zauzimaju dominantnu poziciju. Od početka godine do početka veljače, Šangajski kompozitni indeks nastavio se prilagođavati, a terminski ugovori za armaturu slijedili su ga, ali magnituda je bila mnogo manja od burze. Otkad je Šangajski kompozitni indeks dosegao dno 5. veljače, tržište armaturne čelika također se stabiliziralo i oporavilo, s manjim oporavkom od burze. Od 5. do 19. veljače, Šangajski kompozitni indeks porastao je za ukupno 275 bodova, a nakon brzog oporavka u posljednje vrijeme približio se 60-dnevnoj liniji razine snažnog pritiska. Otpor daljnjem probijanju u kratkom roku povećao se. U tom kontekstu, terminski ugovori za čelik nastavili su slabiti s zamahom dionica A-klase, a kratke narudžbe koje su smanjene i zatvorene prije blagdana zbrojile su se, uzrokujući da se tržište prebaci s rasta na pad.

Ponuda i potražnja su u fazi dvostruke slabosti

Trenutno je potrošnja čelika još uvijek u izvansezoni, a s utjecajem Proljetnog festivala, potražnja za čelikom je i dalje na najnižoj točki ove godine. Na temelju prošlih iskustava, ukupne zalihe čelika nastavit će se sezonski akumulirati u sljedećih 4-5 tjedana. Iako su trenutne zalihe toplo valjanih zavojnica i armature relativno niske s gledišta gregorijanskog kalendara, ako se uzme u obzir faktor Proljetnog festivala, odnosno s gledišta lunarnog kalendara, najnovije ukupne zalihe armature koje su pregledane i prebrojane iznose 10,5672 milijuna tona, što je povećanje od gotovo 9,93% u usporedbi s istim razdobljem prošle godine. Pritisak na zalihe toplo valjanih zavojnica je nešto manji, s najnovijim ukupnim zalihama od 3,885 milijuna tona, što je povećanje od 5,85% u odnosu na prethodnu godinu. Prije nego što se potražnja zaista pokrene i zalihe se iscrpe, visoke zalihe čelika mogu ometati rast cijena. Iz prethodnih godina, porast cijena čelika nakon Proljetnog festivala obično je potaknut makro očekivanjima, a ne fundamentima, te se očekuje da ova godina neće biti iznimka.

Iako terminski ugovori za čelik nisu dobro započeli prvog trgovačkog dana nakon praznika, autor i dalje ima pomalo optimističan stav prema trendu cijena čelika, posebno armature, u kasnijoj fazi. Na makro razini, u trenutnom kontekstu ukupnog pritiska na gospodarski rast, tržište ima snažna očekivanja za provedbu makroekonomskih politika. Kratkoročno, s relativno ravnim fundamentima, očekuje se da će snažna očekivanja postati glavna logika trgovanja na tržištu. Na strani ponude i potražnje, ponuda i potražnja čelika postupno će se oporaviti nakon praznika, a pozornost treba posvetiti brzini oporavka ponude i potražnje. Razlika između ta dva može postati fokus duge i kratke igre na tržištu u budućnosti. Iz perspektive lunarnog kalendara, trenutna tjedna proizvodnja armature je 15,44% niža nego u istom razdoblju prošle godine, a tjedna proizvodnja toplo valjanih zavojnica je 3,28% veća nego u istom razdoblju prošle godine. Prema izračunima, trenutna profitna marža armature i toplo valjanih zavojnica proizvedenih postupkom direktora čeličane...